牛股栏基本面快报（2024-08-06 周二）

主力研究：社保基金二季度重仓股名单 华特达因获持有比例最多
焦点透视：投资者风险偏好恶化 日本股市成为"风暴中心"
市场动态：★加快发展新质生产力 央地力促工业经济平稳增长
焦点透视：美国非农就业数据爆冷 "衰退交易"引发全球共振
市场动态：逾百家A股公司半年报"交卷" 超五成实现增长
全球资金再配置迹象显现 中国资产或迎海外"活水"
市场动态：商业化加快落地 低空经济热度持续上行



主力研究：社保基金二季度重仓股名单 华特达因获持有比例最多

　　证券时报数据宝统计显示，社保基金最新出现在18只个股前十大流通股东名单中，合计持股量3.11亿股，期末持股市值合计47.58亿元。持股变动显示，不变5只，减持7只，新进2只，增持4只。
　　社保基金重仓股中，从前十大流通股东名单中社保基金家数来看，社保基金家数最多的是新集能源，共有3家社保基金出现在前十大流通股东名单中，即社保基金四零六组合、社保基金五零四组合、社保基金四二零组合，分别位列公司第五大、第八大、第十大流通股东，持股量合计为8498.52万股，占流通股比例为3.28%。
　　从持股比例看，社保基金持有比例最多的是华特达因，持股量占流通股比例为3.92%，其次是盛弘股份，社保基金持股比例为3.40%，持股比例居前的还有新集能源、百润股份、西部矿业等。持股数量方面，社保基金持股量最多的是新集能源，共持有8498.52万股，远兴能源、西部矿业等紧随其后，持股量分别为5746.30万股、5343.62万股。

焦点透视：投资者风险偏好恶化 日本股市成为"风暴中心"

　　8月5日，日韩股市开盘双双跳水。早盘交易20分钟后，日本东证指数率先触发熔断机制。午后交易时段，市场跌幅进一步扩大，日经225指数期货熔断机制被触发；韩国综合指数、韩国创业板指暴跌8%后陆续触发熔断机制，交易暂停20分钟；距离当地时间收盘不足半小时，日经225指数期货日内第二次因触发熔断机制而暂停交易。
　　截至收盘，日经225指数重挫12.4%，报31458.42点，已抹去今年以来所有涨幅；周一该指数还创下史上单日最大下跌点数，超越1987年10月"黑色星期一"的数据。东证指数收跌12.23%，报2227.15点。韩国综合指数、韩国创业板指分别收跌8.77%、11.3%。
　　日本股市成"风暴中心"
　　日韩股市的大跌也传导至亚太地区其他市场：新加坡海峡指数跌4.07%；印度SENSEX30指数、澳洲标普200指数跌幅在3%左右。
　　在周一的亚太金融市场风暴中，日本股市无疑是"风暴中心"。8月2日，日经225指数的下行趋势已经引发市场关注，当日该指数大跌5.81%。7月11日以来，日经225指数跌幅达24.8%。
　　业内人士分析称，除全球资金动向外，日元升值打破"套息交易"是影响日本股市的特有因素。上周，日本央行决定将政策利率提高到0.25%，而美联储主席鲍威尔在记者会上暗示9月可能降息，这预示着之前引发日元贬值的日美利差扩大趋势将转向缩小。
　　国泰君安国际首席经济学家周浩认为，从汇率本身而言，日元的升值有些反常态，因为即使日本加息，日元与美元之间的利差仍然是巨大的。因此，日元升值的背后是日元套利交易的大幅退潮。具体而言，日元作为全球利率最低的货币之一，此前一直被视作重要的借贷货币，即借入低息日元，购买其他回报率较高的非日元资产。
　　此外，许多日本出口型企业将其业绩预期的汇率假定在1美元对145日元左右，因此日元升值的趋势也引发了对其业绩压力的担忧。
　　美股科技股抛售潮波及全球
　　从更宽广的视角来看，引发亚太市场周一集体下行的直接因素或许是美股科技股行情的快速退潮。周一亚太市场盘面上，以半导体产业链为主的日经225指数、韩国综合指数等跌幅均超8%。
　　上周，美国经济数据频繁发出负面信号。反映工厂活动的ISM制造业指数低于预期，首次申领失业救济人数创2023年8月以来新高，7月美国非农就业数据显示失业率进一步上升。一时间，对美国经济即将陷入衰退的恐慌情绪席卷市场。
　　北京时间8月5日晚，美股科技股盘前普跌，截至发稿时，超微电脑跌超10%，英伟达跌逾12%，美光科技跌逾8%。欧洲主要股指开盘集体大幅下行，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、英国富时100指数等主要指数跌幅均超2%。
　　一方面是美股从"降息交易"转向"衰退交易"，另一方面是资金对本轮人工智能引领的科技股估值过高的担忧。当前正值美股财报季，部分已经公布财报的美股科技巨头，尽管其业绩基本面维持稳健，但此前被投资者寄予厚望的生成式人工智能相关的新增业务，收入和利润却并没有显着增加。这也进一步催化了投资者情绪。
　　中信证券认为，全球前期处于高位的风险资产近期持续大幅调整。7月11日至8月2日，美股科技七巨头平均跌幅达到13.2%，费城半导体指数跌幅达到23.4%。此外，日经225指数、纳斯达克指数、美元对日元汇率和CME比特币期货相对于7月的高点分别下跌15.4%、10.1%、9.5%和11.1%。这些本不关联的风险资产同步下跌，反映了全球投资者风险偏好同步恶化。
　　交易因素或放大市场波动
　　北京时间8月3日晚，美国投资人沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦（下称"伯克希尔"）公布了二季报。数据显示，截至二季度末，伯克希尔现金储备为2769亿美元，再创历史新高。最令市场震惊的是，伯克希尔对苹果的持股价值约842亿美元，较一季度末的1743亿美元降幅约50%。
　　除减持苹果公司外，美国证券交易委员会（SEC）近期披露的一系列信息也显示，伯克希尔7月中旬以来连续12个交易日抛售美国银行，合计卖出约9042万股，抛售金额约38亿美元。
　　同时抛售苹果公司、美国银行两大长期重仓股，对巴菲特而言，除了美联储货币政策转向，美股估值较高或许是其考量更多的因素。回溯来看，2022年四季度至2024年二季度，除了对少数石油股的加仓，伯克希尔是大部分持仓股票的净卖家。
　　对于股票市场连续暴跌，周浩认为，美股在科技板块带领下大幅下挫，在很大程度上表明套利交易的大量反向平仓。"日元大幅升值，对于借入日元的投资者而言，其在非日元资产上获得的收益可能无法弥补汇率上的巨大损失。从这个角度来看，日元升值幅度越大，非日元资产的抛售压力也越大。"
　　浙商证券首席固收分析师覃汉认为，本轮人工智能科技浪潮驱动下，美股科技七巨头对指数表现影响过大。透过纳指大涨的表象来看，整体市场或并未如指数反映的那般繁荣。"我们认为，此时预言美国衰退或为时尚早，但美联储降息力度升温、纳指调整或已难以避免。"

市场动态：★加快发展新质生产力 央地力促工业经济平稳增长

　　在上半年工业生产实现平稳较快增长之后，下半年的工业经济发展备受关注。近日，工业和信息化部召开会议，要求全力促进工业经济平稳增长。多地工业和信息化主管部门也纷纷召开会议，部署下半年经济工作。
　　上海证券报记者发现，加快发展以高技术、高效能、高质量为特征的新质生产力是各地下一步"稳工业"的重点内容。
　　实施重点产业链高质量发展行动
　　下半年，工业经济持续回升向好还面临一定挑战。国家统计局工业统计司司长汤魏巍表示，要把高质量发展要求贯穿到新型工业化全过程，加快形成新质生产力，不断巩固和增强工业经济回升向好态势。
　　巩固和增强工业经济回升向好态势，重点产业链高质量发展是关键。
　　工业和信息化部近日召开全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会提出，下半年，要抓好重点产业链高质量发展行动实施，确保完成目标任务。
　　关于重点产业链高质量发展行动，工业和信息化部要求，充分发挥新型举国体制优势，统筹推进技术攻关、生产制造、应用推广、优质企业培育等工作，加强标准体系建设，提升中试验证水平，实现"化点成珠，串珠成链"；充分发挥链主企业的关键作用，带动产业链上下游企业成长，培育更多专精特新企业，构建协同、高效、融合、顺畅的融通发展生态；加强统筹协调，做好政策支持，强化资金、技术、人才等要素保障，及时帮助企业纾困解难，激发创新创造活力。
　　在推动重点产业链高质量发展方面，江苏省工业和信息化工作会议提出，征集一批产业链短板技术清单，建立重大技术攻关项目储备库，并实施动态调整。深入开展"1650"产业体系协同攻关，优化攻关项目组织流程，围绕攻关成果，加快重点产品工艺"一条龙"示范应用。山东省印发《关于进一步促进经济稳健向好、进中提质的若干政策措施》提出，建立重点企业联系服务工作机制，围绕生产经营中阶段性、周期性困难开展专项服务。
　　加快培育高技术的新赛道
　　巩固和增强工业经济回升向好态势，需要加快培育新支柱新赛道。
　　工业和信息化部提出，接下来要抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。
　　广东省工业和信息化厅副厅长吴红在近日召开的发布会上表示，广东将优化完善战略性产业集群规划布局，在生物医药、食品、电子信息、石化、汽车、传感器、机器人等领域采取更多务实举措、推动行业做大做强。
　　江苏提出，前瞻布局培育未来产业。瞄准未来产业重点领域，建立"前沿技术-应用场景-先导区"未来产业培育体系，开展一批未来产业方向的技术攻关项目，深化新一代信息技术与制造业融合，加快工业元宇宙、生物制造等新兴场景推广，以场景创新带动制造业转型升级。
　　北京社会科学院副研究员王鹏表示，未来产业有高技术、高附加值、高成长性的特点，是推动经济高质量发展的关键。
　　设备更新将为工业经济带来强动能
　　巩固和增强工业经济回升向好态势，要进一步扩大制造业有效投资，工业领域设备更新将带来巨大空间。
　　甘肃省工业和信息化厅副厅长陶英平近日表示，下半年，围绕"两重"建设、大规模设备更新和消费品以旧换新出台的系列政策，逐市州、逐行业、逐领域、逐企业梳理"设备需换""产品需求""以旧换新""优势产品"等清单，支持甘肃列入工业和信息化部第一批总投资568亿元的148个设备更新再贷款项目，争取后续更多项目入围国家盘子。
　　黑龙江工业领域大规模设备更新高端化装备专场供需对接活动近日在哈尔滨举办。目前，黑龙江省已储备设备更新项目1400多个，总投资超1200亿元。
　　辽宁省工业母机产业集群对接会议7月底在沈阳召开，会议强调，要培育壮大产业集群，构建自主可控、安全可靠的产业链供应链体系。要提升产品质量水平，提高产品整体性能。要深挖市场需求潜力，抓住大规模设备更新机遇，扩大工业母机应用领域。
　　工业和信息化部有关负责人介绍，接下来将落实落细工业领域设备更新实施方案，推进先进设备更新、数字化转型、绿色装备推广和本质安全水平提升；还将持续支持制造业新型技术改造城市试点，实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程，让传统产业"老树发新芽"，使之成为形成新质生产力的重要载体。
　　西南财经大学经济学院教授、政治经济学研究所所长吴垠表示，设备更新将为工业经济带来强动能。一方面，新设备的投入将带动相关产业链的发展，形成新的增长点；另一方面，设备更新将促进企业效能提升，可获得更强的竞争力和更大的市场空间。

焦点透视：美国非农就业数据爆冷 "衰退交易"引发全球共振

　　当地时间8月2日，美国劳工统计局发布数据显示，美国7月非农就业数据全面降温，新增非农就业人数仅11.4万人，大幅不及17.5万人的市场预期；失业率升至4.3%，触发萨姆法则临界值。
　　受此影响，由美联储铺垫降息引发的乐观情绪急转直下，"衰退交易"取代"降息交易"成为市场主要叙事。分析人士称，美国经济有减速迹象，但是否陷入衰退尚难定论。
　　"衰退交易"升温
　　美国劳工统计局数据显示，美国7月非农就业数据全面转弱：新增非农就业人数仅11.4万人，远远不及17.5万人的市场预期，且绝对值规模创下2021年2月以来最低水平；失业率升至4.3%，连续4个月出现失业率较前值上行；平均时薪同比增长3.6%，连续两个月低于4%的关键水平。
　　失业率走高之下，萨姆法则拉响了衰退预警。根据该规则，失业率3个月移动平均值较近12个月的最低点高出0.5个百分点，通常表明美国经济已进入衰退阶段。最新数据显示，萨姆法则衰退指标为0.53%，已突破0.5%的临界值。市场人士表示，萨姆法则在1960年以来9次美国经济衰退中全都得到验证。
　　由此，市场情绪急转直下，"衰退交易"取代"降息交易"主导市场叙事，全球股债汇市场随之巨震。当地时间8月2日，美股三大指数大幅下跌。截至收盘，道指收跌1.51%，标普500指数收跌1.84%，纳指收跌2.43%。市场恐慌情绪波及本周一的亚太市场，亚太股市遭遇"黑色星期一"。
　　8月5日，美国多期限国债收益率全线下跌；美元指数回落至103下方，创3月14日以来新低。人民币汇率大举反弹，截至北京时间8月5日18时，在岸人民币对美元汇率盘中逼近7.11关口，离岸人民币对美元汇率强势升破7.10关口，日内拉升逾600点。日元对美元汇率上扬，盘中升破多道整数关口，最高触及141.69。
　　美国经济或"退而不衰"
　　分析人士认为，美国经济增长的确有所减速，但可能仅是"退而不衰"，并非濒临崩盘。仅凭借1个月的宏观数据很难断言未来经济衰退与否。
　　瑞银财富管理投资总监办公室称，过度解读单一报告并非明智之举。受得克萨斯州飓风影响，美国7月非农就业数据看起来比实际情况更糟。美国经济正走向软着陆，而不是收缩。
　　平安证券首席经济学家钟正生表示，美国就业市场近期确实处于连续且较快节奏的降温之中，但仍处于"正常化"过程，绝对水平不算很差。萨姆法则触发未必意味着美国已经或很快将进入衰退，这一基于统计学意义的规则，在当下有诸多局限。
　　市场押注美联储"迫降"
　　全球市场动荡之际，市场愈发担心美联储政策滞后调整的影响。此前，美联储被诟病"加息太慢"。如今，在美联储为9月降息铺垫的基础上，市场开始押注美联储加快降息节奏，预期美联储9月降息50个基点。
　　市场甚至开始定价美联储"迫降"。有交易员预计，美联储在一周内降息25个基点的可能性为60%。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰认为，这种降息预期的大幅变化，反映了市场从"预防性降息"预期向"衰退式降息"预期的转变。但断言衰退预期全面回归为时尚早，需要更多数据的支撑。
　　分析人士认为，美联储后续利率路径仍将依赖数据。在9月议息会议之前，美联储仍有多份通胀和就业数据可以观察。钟正生表示，美联储非必要不会在9月降息50个基点，在"衰退"证据不足的背景下，大幅降息反而会释放美联储"落后于曲线"的悲观信号。近期市场避险情绪较浓，但背后不只是出于担忧美国经济衰退，也掺杂了美股科技股风险释放、美国大选不确定性上升、地缘政治局势升温等因素。极致的避险需求往往偏短期，若市场避险情绪降温，资产价格可能再次经历波动与"纠偏"。

市场动态：逾百家A股公司半年报"交卷" 超五成实现增长

　　A股公司2024年半年报披露即将进入高峰期。据上海证券报记者统计，截至8月5日17点，已有111家A股公司披露了半年报。其中，超五成公司上半年净利润实现同比增长，11家公司实现扭亏为盈，行业需求回暖和主营业务增长是相关公司业绩喜人的主要因素。
　　从业绩增幅靠前的上市公司行业分布情况来看，电子、通信等行业景气度攀升。与此同时，宁德时代、华能国际等多家行业龙头公司已率先发布半年报，其上半年经营和业绩总体保持稳定。
　　超五成公司业绩报喜
　　Choice数据显示，在已披露半年报的111家A股公司中，有58家实现净利润同比增长，其中9家公司业绩实现倍增，另有11家公司实现业绩扭亏为盈。
　　目前，多家龙头企业交出的"成绩单"显示，上半年业绩总体稳增。其中，新能源动力电池龙头宁德时代、电力行业龙头华能国际的上半年营业总收入均超千亿元，水产饲料及养殖龙头企业海大集团则实现归母净利润近1倍的增长。
　　据披露，宁德时代上半年实现归母净利润228.65亿元，同比增长10.37%。2024年1月至5 月，公司动力电池使用量全球市占率为37.5%，较去年同期提升2.3个百分点，排名全球第一。
　　宁德时代表示，公司正稳步推进电池产能建设以满足全球客户订单交付需求。国内方面，公司厦门基地、贵阳基地的部分产线已实现投产，并于2024年6月启动北京基地建设；海外方面，公司德国工厂获得了大众汽车集团模组测试实验室及电芯测试实验室双认证，匈牙利工厂已完成部分厂房封顶及设备调试，相关建设工作有序推进中。
　　从净利润增幅来看，共有16家公司超过50%。其中，柳化股份的表现十分突出，上半年归母净利润为1565.32万元，同比增长601.21%。对于业绩增长，公司表示，主要是对生产系统实施完成了技术升级改造，产品单位成本有所下降，且产品市场行情好于去年，平均销售价格同比上涨，产销两旺之下，营收与归母净利润同比增幅较大。
　　三大板块表现亮眼
　　从已披露半年报的公司来看，医药生物、电子、通信行业实现净利润增长的公司占比较高，一定程度透露出较好的行业景气度。
　　尤其是电子板块，在已发布半年报的8家公司中，有6家实现净利润同比增长。其中，聚灿光电、乐鑫科技增长迅猛，上半年分别实现归母净利润1.13亿元、1.52亿元，分别同比增长351.03%、134.85%。
　　多家公司在半年报中提及，受人工智能、半导体、新能源、航空航天等新兴产业蓬勃发展影响，电子相关先进工艺技术取得突破，产能进一步释放，且应用领域得到进一步拓展，电子产业迎来机遇期。
　　医药生物板块半年报亦有亮点。在已发布半年报的12家公司中，有7家实现盈利。比如，受益于公司产品的差异化竞争优势，麻醉、精神和神经线产品的业务下沉，恩华药业上半年实现营业收入27.63亿元，同比增长15.13%；归母净利润为6.29亿元，同比增长15.46%。
　　通信行业中，辉煌科技、中贝通信、移为通信等3家公司上半年净利润同比增长均超50%。5G、算力、AI等领域技术的发展为通信行业公司提供了新机遇。中贝通信上半年实现营业收入和净利润双增长，其中归母净利润为1.05亿元，同比增长59.46%。公司表示，上半年，算力集群逐步投入营运导致收入与净利润增长。
　　多元布局未来市场
　　除了业绩报喜之外，不少公司紧抓上半年市场需求回暖，积极推进项目建设投产，实行多元化产品战略，力求实现业绩的持续增长。另有部分公司透露了下半年的行业预测情况，将目光锁定在下一轮的"播种期"。
　　"下半年，公司将继续聚力深耕主业，扎实推进精细管理，开拓客户巩固市场，提升运营效率效益。"聚灿光电表示，随着"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"的实施，以及"Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目"的推进，Mini LED、车载照明、直显等高端高价产品陆续推出，公司产品类别将进一步丰富。
　　蔚蓝锂芯上半年实现归母净利润1.67亿元，同比增长301.74%。公司的业绩增长步伐不断加快，第二季度营业收入为16.36亿元，环比增长14.44%。公司的多元化场景布局和海外客户拓展成为其业绩稳定增长的主要动力。
　　"马来西亚项目厂房已于2024年5月封顶，项目进度符合预期。未来随着马来西亚项目投产，将对海外销售有着较大的促进作用，推动国际大客户加快国产化替代的进程。"蔚蓝锂芯表示，公司美欧市场的销售机构也在筹建中，全球营销网络的布局增强了公司海外客户的服务能力，为获取更多海外客户订单奠定了基础。
　　与此同时，还有一些公司通过产品多元化布局、调整产线等方式以应对下半年市场可能存在的不确定性情况。
　　例如双氧水市场领域，随着行业开工率回升和上半年行情偏好，或刺激下半年双氧水新增产能加速投放市场，终端需求复苏的不确定性导致下半年双氧水市场机遇与挑战共存。对此，柳化股份表示，公司在上半年公司完成了年产2万吨电子级双氧水项目的建设，项目已进入试生产阶段，项目的建成使公司产品更趋多元化，为产品结构调整提供更多可能。

全球资金再配置迹象显现 中国资产或迎海外"活水"

　　业内人士认为，疲软的美国7月非农数据引发资金对美国经济陷入衰退的担忧，叠加美联储9月降息概率大幅提升，可能引发全球资金再平衡，使美股、日股高位抱团筹码加速松动。目前，中国股市被严重低估，综合考虑估值、基本面、政策面等因素，其对于全球资金的吸引力正在显着提升
　　近日，美股、日股等多个海外市场迎来剧烈震荡。英伟达、微软、亚马逊等美股科技巨头纷纷下跌，标普500和纳斯达克指数于7月下旬创下2022年以来最大单日跌幅；日经225指数自7月11日的高点回撤逾20%，进入技术性熊市。与此同时，"股神"巴菲特大手笔减持苹果、美国银行股票，加剧了市场恐慌情绪。
　　业内人士认为，疲软的美国7月非农数据引发资金对美国经济陷入衰退的担忧，叠加美联储9月降息概率大幅提升，可能引发全球资金再平衡，使美股、日股高位抱团筹码加速松动。目前，中国股市被严重低估，综合考虑估值、基本面、政策面等因素，其对于全球资金的吸引力正在显着提升。
　　海外市场剧烈震荡
　　海外市场正在经历剧烈震荡。
　　从7月下旬开始，今年以来一路高歌猛进的美股科技股纷纷回调。7月24日，包括谷歌、苹果、微软、Meta在内的美股"科技七巨头"单日市值蒸发7680亿美元；同日，标普500和纳斯达克指数单日大跌2.3%和3.6%，创2022年以来最大单日跌幅。8月5日，包括英伟达、谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊在内的多只美股科技股在德国Tradegate交易平台继续大幅下跌。
　　自日本央行上周三加息引发日元飙升以来，日股已经连续三个交易日下跌。8月5日，日经225指数暴跌12.4%，收报31458.42点。至此，日经225指数已从7月11日高点42426.77点回落逾20%，进入技术性熊市。
　　分析人士认为，疲软的美国7月非农就业数据加剧了投资者对美国经济增长进一步放缓的担忧，这些担忧扰乱了全球交易，引发投资者逃离风险较高的市场。日本交易所集团公布的数据显示，在截至7月26日的一周内，外国投资者净卖出1.56万亿日元（约合107亿美元）的日本股票现货和期货。
　　"股神"巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司近日披露的2024年二季度财报更是加剧了市场的恐慌气氛。财报显示，公司在二季度抛售了3.89亿股苹果公司股票，抛售幅度达到49.3%。除了对头号持仓股苹果"腰斩"，伯克希尔·哈撒韦公司还在连续"清仓式"抛售第二大持仓股美国银行。数据显示，7月30日至8月1日期间，伯克希尔·哈撒韦公司再度出售1922万股美国银行股票，套现约7.8亿美元。
　　值得注意的是，这是巴菲特自7月中旬以来第四次抛售美国银行股票，四轮抛售后，巴菲特累计减持9000万股美国银行股票，套现约38亿美元。
　　不仅巴菲特向市场释放了悲观信号，"债王"比尔·格罗斯（Bill Gross）对美股的态度也不乐观。他表示，投资者不应再谈论抄底，而应专注于卖出。
　　全球资金或现"高低切"
　　站在当前时点，多家机构认为，近日美股、日股资金流出迹象明显，随着美联储9月降息概率大幅提升，全球资金或从估值较高资产向估值较低资产切换，中国资产或成为全球资金更好的选择。
　　兴业证券在最新发布的研报中认为，8月2日夜盘美股大跌、离岸人民币暴涨，一方面是美国非农数据远低于预期，市场"衰退交易"快速升温；另一方面，也是过去两年美股、美元的拥挤交易出现松动，加大了市场的波动。
　　上周美联储公布7月议息会议结果，连续第八次将基准利率维持在5.25%-5.5%区间不变。对此，摩根资产管理认为，美联储转为相对鸽派，提振了市场对9月启动降息周期的预期。其预计，美联储将在9月和12月分别降息25个基点，明年则将降息四次，每次下调25个基点。
　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，美联储在声明中一改过往的措辞，由"紧缩"改为"中性"，为9月启动首次降息做铺垫。"我们认为美联储很有可能于9月降息，并于12月再次降息。"赵耀庭说。
　　联博基金副总经理、投资总监朱良表示，从历史数据来看，流入中国股市的外资与美元利率呈反向联动关系。因此，随着美国降息信号日渐强烈，如果未来美元利率下行，将有利于资金回流到中国股市。
　　此外，业内人士认为，美国7月非农数据的疲软引起资金对海外主要经济体衰退的担忧，从而提升中国市场对外资的吸引力。
　　中国资产更具吸引力
　　在机构看来，目前中国股市被严重低估，综合考虑估值、基本面、政策面等因素，其对于全球资金的吸引力正在显着提升。
　　朱良表示，从估值角度来看，目前中国股市是全球非常具有吸引力的市场之一。预测显示，2024年中国上市企业的盈利有望保持增长势头，预计每股盈利增长率在15%左右。
　　"联博针对全球主要股市都编制了^市场情绪指数^，年初联博中国A股市场情绪指数一度跌入10度以下的谷底区域。统计显示，在过去10年里，每当联博中国A股市场情绪指数回调至10度以下，未来3个月、6个月、12个月的中证800指数分别上涨4.3%、5.9%、10.5%。"朱良称。
　　此外，朱良表示，资本市场改革有利于中国股市的长远发展。目前中国上市企业分红率偏低，而现金相对市值比偏高，因此发放股利的空间仍然较大。未来如果有更多能够持续分红、现金流健康的企业出现，中国股市的可投资性将越来越强。
　　具体到投资机会，路博迈基金副总经理、投资总监魏晓雪表示，从中期来看，中国出口结构发生了根本性变化，在中国制造业供应链和人才优势之下，中国企业更有能力出口、"出海"，以汽车、家电、电网设备为代表的部分产业也已经具备全球化条件。
　　摩根士丹利基金表示，从行业角度出发，看好一些受益于美联储降息的领域，如创新药、黄金等。基本面稳定且有政策支持的方向如家电、公用事业等将保持较好的相对收益水平，中期则继续看好景气度改善的半导体、军工等行业。

市场动态：商业化加快落地 低空经济热度持续上行

　　8月5日，小鹏汇天宣布获得1.5亿美元B1轮融资，并将在广州开发区建设飞行汽车工厂。今年以来，低空经济热度持续上行，eVTOL（电动垂直起降飞行器）成为热门赛道，时的科技、沃兰特航空、沃飞长空、峰飞航空等头部企业均获得亿元级融资。在政策的推动下，“低空经济+”新业态商业化加快落地。
　　机构密集投资
　　8月5日，小鹏汇天宣布获得1.5亿美元B1轮融资，并同时启动B2轮融资。小鹏汇天表示，融资将用来确保小鹏汇天飞行汽车研发、规模量产和商业化进程。
　　eVTOL研发周期长、投入资金大。业内人士介绍，国内一款eVTOL走完研发、试验、取证流程大约需要10亿元。今年以来，低空经济火热。eVTOL作为低空飞行活动的重要载体，成为投资机构追捧的热门赛道，多家龙头企业收获上亿元的大额融资。
　　8月3日，宁德时代与峰飞航空签署战略投资与合作协议，宁德时代将独家投资数亿美元，成为峰飞航空的战略投资者。峰飞航空表示，将与宁德时代携手致力于eVTOL航空电池的研发。双方将结合各自资源与技术优势，重点提升eVTOL电池的能量密度和性能，并关注航空器安全性、稳定性的提升。
　　6月27日，沃飞长空宣布完成B轮数亿元融资，由策源资本主投，将主要用于旗下全自研产品AE200的研发与商业化，加速城市空中交通落地。7月，沃飞长空又收获成都科技创新投资集团下属成都市重大产业化项目投资基金的战略投资。
　　3月，时的科技宣布，完成2000万美元的A轮战略融资，由海外投资机构独家投资，计划在中东地区打造“空中出租车”应用场景。时的科技表示，该笔资金将用于加速产品研发和适航取证进程。
　　3月至今，沃兰特航空共完成四轮亿元级融资，分别由鼎晖百孚和自贡创发集团、华强资本、启赋资本、君联资本领投。
　　根据赛迪研究院发布的《中国低空经济发展白皮书（2024）》，2023年，中国eVTOL整机制造领域发生投融资事件最多的是倾转旋翼构型技术路线，资本看好其发展前景；从金额方面看，多旋翼构型eVTOL因技术风险和研制难度较低，可以较快实现产业化，因此获得的投融资金额最大。
　　应用场景丰富
　　中国民航局发布的数据显示，2023年，中国低空经济规模超过5000亿元；到2030年有望达到2万亿元。
　　低空经济主要包括低空基础设施、低空飞行器制造、低空运营服务和低空飞行保障四个环节。目前，低空飞行器制造和低空运营服务对低空经济规模的贡献较大，接近55%。
　　8月5日，小鹏汇天表示，将在广州开发区建设飞行汽车工厂，生产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行体部分。
　　中国证券报记者了解到，小鹏汇天的分体式飞行汽车“陆地航母”计划于2024年四季度启动预售。“陆地航母”由陆行体和飞行体两部分构成，飞行体可被完全收纳至陆行体内，进行地面移动。
　　业内人士表示，小鹏汇天“陆地航母”的产品概念相对特殊，包含汽车和飞行体两部分，且直接面向C端消费者。而亿航智能的EH216-S仅为飞行器，且推广初期主要面向B端客户。目前，eVTOL制造企业普遍将“低空经济+文旅”作为商业化落地的第一步。
　　亿航智能副总裁贺天星此前在接受记者专访时表示，亿航智能将通过“三步走”推动产品商业化：第一个阶段，以空中游览文旅项目、城市观光为主，在国内一些核心景区和城郊地区开展商业化应用；第二步和地方政府、产业投资集团合作，在重要节点城市开展地面基础设施建设；第三个阶段，推动无人驾驶“空中的士”落地，实现“空中的士”从普及到普惠，让空中交通通勤成为百姓可以接受、愿意消费的便利服务。
　　据记者不完全统计，目前亿航智能已向广东珠海、山西太原、浙江温州、江苏无锡等多地交付EH216-S无人驾驶载人航空器，推动载人试飞和文旅观光服务的示范运营。
　　8月1日，峰飞航空盛世龙eVTOL完成跨长江首飞，实现吨级以上eVTOL跨长江飞行。峰飞航空表示，未来可以将eVTOL作为景点之间的交通工具，有效缓解道路拥堵，同时提升游客出行便捷性与游玩体验感。
　　eVTOL和无人机等低空航空器可以在物流、应急救援、农业种植、安全巡检等领域广泛应用。
　　截至2024年6月底，美团无人机在上海、深圳、广州等城市开通31条航线，完成超30万次订单；极飞科技、大疆等品牌的无人机已广泛参与农业活动。根据QYResearch最新调研报告，预计2030年全球农业无人机市场规模将达到137.3亿美元，年均复合增长率约为17.4%。
　　政策推动发展
　　各地产业政策频发，低空经济热度不减。
　　8月3日，国务院印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出，推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展。
　　8月2日，深圳市发展和改革委员会发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案（2024-2025）》。深圳将构建层次分明、结构合理的低空起降服务体系，打造由直升机/eVTOL载客运输、物流运输、社区配送、公共治理服务等组成的低空起降网络。计划到2025年底，建成1000个以上低空飞行器起降平台。
　　深圳福田区政府于近日与深圳机场集团达成战略合作协议，双方将利用各自优势，引进航空物流和低空领域的龙头企业，推动低空领域高质量发展。同时，设立“低空研究院”“低空发展研究中心”“民用无人机驾驶员训练机构”，以推进低空经济研究、成果转化和职业教育发展。
　　另外，杭州、郑州、无锡等地于近期发布了相关政策，促进低空经济发展。《杭州市低空经济高质量发展实施方案（2024-2027年）》提出，计划到2027年，催生头部或关键环节企业10家以上，引育产业链相关企业600家以上，产业规模突破600亿元；建成低空航空器起降场（点）275个以上，开通低空航线500条以上，建成统一管理服务平台。
　　《郑州市加快培育低空经济产业创新发展行动方案（2024-2026年）》提出，到2026年，引进培育无人机整机企业5家以上，产业链核心企业20家以上，低空经济相关企业数量突破200家，低空经济产业规模超过200亿元。
　　根据《日照市低空经济创新发展实施方案（2024-2026年）》，将立足日照市2.3万平方公里低空空域优势，抢抓低空经济发展机遇，强化对低空经济基础设施规划建设的支持力度，统筹规划建设20个以上临时起降场地、起降点，建成5个以上航空飞行营地；力争到2026年，引入20家以上低空领域研发制造企业。