安倍「第三箭」乏劲 改革陷强弩之末

日本内阁府前天傍晚通过经济新增长战略计划，推动所谓「安倍经济学第三支箭」的结构改革，重点包括削减企业税、增加劳动人口、提高机械设备的生产能力等逾二百多项内容，尽管瞄准了日本经济的结构性问题，但由于改革范围过广；而且项目从立法到执行，既要面对抵制压力，也需经一个漫长过程，故「第三支箭」能否推动经济持续增长，带日本走出「失去二十年」的泥潭，关键在于能否打破具体落实的巨大障碍。

　　去年六月，安倍政府发射了财政和货币政策的「两支箭」后，为了支撑「安倍经济学」的声势，推出「日本再兴战略」经济增长新策略。然而，这些结构改革措施被指内容毫无新意，甚至连农政改革这个敏感议题也不敢触碰，令市场大失所望。

　　如今推出「第三支箭」新升级版，虽然在结构改革上加强了力度，但所拉开的改革范围却又过于宽阔，流于空泛，且缺乏推行的具体步骤和时间表，究竟安倍晋三首相有多少推动改革的真正决心和诚意，有待观察。

　　细看这个经济增长新战略蓝图，最受注目的焦点包括降低企业税和改革政府退休金投资基金（GPIF），未来七年，政府把企业税下调至百分之三十以下，增加企业利润，借此激励企业把留存盈利再作投资、向雇员加薪，以刺激消费；另一方面，重新将规模庞大的政府退休金投资基金资源多投向股市，推高资产价格，冀达到摆脱通缩、同时使经济形成良性发展循环的效果。

　　诚然，措施是对焦了经济的结构问题。事实上，日本的企业税高达接近百分之三十六，确比很多欧洲和亚洲国家为高，大大削弱了日本企业的竞争力。然而，降低企业税将导致官方财政收入减少，势必令日本政府沉重的债务负担百上加斤。

　　目前，日本政府的公共债务与国内生产总值（GDP）之比，已高至百分之二百五十令人咋舌的水平。据最新资料显示，自去年日本央行开始实行货币量宽，每月购债向市场注入流动性后，截至今年三月，持债比率占国债发行余额超过两成，首度成为最大的国债持有者。

　　若日本央行停止购债，国债孳息率上升一个百分点，据央行估计，日本国内银行持有国债的估值将损失六万亿美元，可见日本政府巨额债务，已然成为该国经济改革的最大绊脚石。安倍现提出削减企业税，然而无法说出调降的幅度细节和时间表，反映减企业税不仅困难重重，其影响更牵一发动全身。

　　显然，日本结构改革的成败关键，在于能否重振日本企业。过去二十年，日本私人部门的生产率每况愈下，因此，改善企业资本配置的效率、改革就业市场，让雇佣双方能够自主缔结劳动合同，便利企业进行雇用和解雇、简化监管程序，提高企业的生产率，是改革的重心，但在目前日本政治、社会和文化结构下，推动起来却依然诸多阻障。

　　可以说，「第三支箭」似呈现强弩之末；在农政改革等争议性领域，改革内容点到即止，难怪市场对安倍政府推动结构改革的成效，始终缺乏充足信心。

　　虽然今年首季度日本经济表现相对理想，但随着消费税提高后，第二季度增速明显放缓，若政府明年再将消费税率上调至百分之十，势必打击国民消费意欲，使经济有再次陷入通缩循环之虞，而安倍政府所提出新增长战略和长期政策蓝图的措施，恐怕亦远水难救近火。