牛股栏基本面播报（2024-09-13 周五）

• 降息节点临近，现货黄金再创历史新高
• 存量房贷下降预期再起，或将促进楼市企稳
• 海外两大主产地均遭遇自然灾害，糖行业供需有望改善
• 国庆国际机票预订量同比翻番，出境游景气度进一步提升
• 载人登月相关技术取得重大突破，商业火箭或将迎来发展机遇
  

1、降息节点临近，现货黄金再创历史新高

行情显示，隔夜现货黄金站上2530美元/盎司，最高触及2534美元，创历史新高，COMEX白银期货日内涨幅达3.0%，报29.83美元/盎司。

兴业证券认为，虽然金价强势，但随着降息预期被充分交易，市场反而担心催化衰减之后黄金将陷入回调通道，因此近期黄金股弱势运行。

而如果回顾过去几次降息周期，金价在降息之后发生较为显著回调的有1995年。彼时联储进行预防性降息，随后美国经济复苏升温导致期间短暂加息，但1998年东南亚金融危机推动联储再次降息，期间由于美国经济一枝独秀，美元指数大幅上行导致金价持续承压。

回到当下，虽然未来美国经济走势存在较大不确定性，但其隐藏的下行风险却相对清晰，叠加全球地缘政治风险事件冲击，因此此次降息金价中枢往上较为确定。目前黄金股估值处于历史下沿区间，已经反映了市场较为悲观预期，在金价继续上行背景下，后续估值有望修复。

其认为公司关注山金国际、赤峰黄金、山东黄金等。

2、存量房贷下降预期再起，或将促进楼市企稳

据报道，随着各地新发放个人住房贷款利率不断下调，市场对于存量房贷利率继续下降的预期再起。业内人士认为，存量房贷利率下调可以减轻居民的利息支出负担，但会对银行净息差产生一定的压力，调整前需要进行多方面评估。

中泰证券研报指出，本轮存量房贷利率下调空间在50bp左右，负债端支撑下对息差影响可控。

华福证券认为，在九月美国降息预期升温，国内利率下行空间打开的环境下，如果进一步降存量贷款利率至新增住房贷款利率水平，有望加速改善二手房抛压，大幅改善二手房市场供需关系，加速房价从老旧小区企稳，逐渐传递至次新房及新房，促进楼市企稳。

另外，广发证券表示，假定今年所有存量房贷的利率下降74BP与增量房贷利率持平，居民每年可节省利息支出2797亿元。过去四个季度全国居民人均消费支出/人均可支配收入的比值大约是71%，按照这一比率，理论上可增加1986亿元的消费空间。

公司方面，华泰证券认为A股优质房企开发包括：城投控股、城建发展、招商蛇口等

3、海外两大主产地均遭遇自然灾害，糖行业供需有望改善

据生意社数据，9月12日昆明市场制糖企业报价6020-6050元/吨一线（含税，昆明仓库价），较11日报价小幅报高20元/吨。

另外，白糖期货今日收涨1.17%，实现3连阳。

消息面上，糖价上行主要受巴西减产预期的提振。咨询机构Datagro称，受干旱影响以及圣保罗州多个地区发生火灾后，巴西中南部地区2024/25榨季甘蔗产量预计为5.93亿吨，较此前预期减少900万吨。2024/25榨季巴西中南部的糖产量预计为3930万吨，而之前的预测为4002.5万吨。巴西最大糖生产集团Raizen SA预测，约有180万吨甘蔗受到火灾的影响，约占其2024/25年度作物预期产量的2%。

另外广州期货表示，天气事件多次冲击下白糖丰产预期略有改变。国内台风影响广西区域，部分甘蔗田受到影响出现倒伏等现象，受损情况未知；除广西之外，台风冲击越南主要甘蔗产区，该地白糖产量或受到更大的不利影响。

公司方面，中粮糖业为食糖行业龙头。广农糖业是广西规模最大的糖业生产经营企业之一。

4、国庆国际机票预订量同比翻番，出境游景气度进一步提升

去哪儿平台大数据显示，截至9月12日，国庆国际机票预订量较去年同期翻番，出境游预订遍布144个国家的1597个城市。常住地在三线及以下城市的居民订单量同比增长了2.5倍占比达到近两成。

民生证券表示，旅游供给端百花齐放、良性竞争的格局将逐步形成，对旅游需求维持高位并持续上行有积极效果。国庆出境游热度居高但机票价格下滑，主要是2023年同期国际航班恢复较慢导致的机票价格高基数、2024年国际航班量恢复度提升所致。机票价格回落将促出境游景气度进一步提升。

公司方面，
众信旅游：公司表示出境游业务已经开始恢复，近一年半时间出境游业务环比大幅增长。

岭南控股：公司业务覆盖全球100多个国家与地区，具有较强的目的地资源掌控力和客源输送力。

5、载人登月相关技术取得重大突破，商业火箭或将迎来发展机遇

据中国航天科技集团六院介绍，9月10日，该院165所铜川试验中心亚洲最大高空模拟试验台考台圆满成功，标志着我国载人登月工程落月主减速发动机高空模拟试验关键技术取得重大突破。此举填补了空间发动机试验能力空白，有力保障和支撑载人月球探测工程的顺利开展。

另外，北京时间12日18时，美国“北极星黎明航天任务的两名机组成员开始进行轮流出舱活动，这是全球首次由非职业宇航员进行的商业太空行走。

民生证券认为，我国载人登月项目己启动，重载火箭正稳步推进。各国在深空探索、商业航天等领域的尝试势必会对全球商业航天事业发展产生积极影响，如火箭运载能力的提高和可回收技术的进步等。随着商业火箭技术不断成熟，商业火箭有望迎来常态化发射，火箭箭体、测运控、燃料供应商将迎来发展机遇。

公司方面，
斯瑞新材：公司的液体火箭发动机推力室项目与光模块芯片基座项目正在稳步推进。

高华科技：公司除提供箭上有线、无线遥测系统外，还在火箭发动机测量系统、地面发动机试车数据采集系统、火箭发射塔架及发射场数据采集系统等领域与行业头部企业展开合作。

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