期货中国专访许齐华:浙江仍将引领中国期货行业发展

许齐华，原浙商集团投资总监，现任浙江新世纪期货有限公司董事长

访谈精彩语录：

期货行业在整个资本市场会成为发展潜力大、活力强，极具发展空间的市场。

上海金融中心地位的逐步确立，浙江会受益，给浙江期货业带来的是机遇加挑战并存。

期货行业实际上是一个高学历、精专业的市场，需要很多前沿的对国家宏观、中观、微观理解比较深刻的专业人才。

浙江的快速发展有其必然性，而且未来相当一段时间还会引领期货行业的发展。

整个实体经济的觉醒还是一个漫长的过程，这就需要我们专业的期货公司去大力的宣传期货这个工具的功能。

目前是推出金融期货的绝佳时机。

期货和现货是两条腿，不能跛足，合理运用期货的功能，对现货是个很好的支撑，这样市场机制才完善，才能规避大的金融风险。

市场需要有序的适度的竞争，避免无序的过度的竞争。

期货公司的发展取决于很多因素，有主观的，也有客观的，但主观占主导地位。

目前的期货公司比较单一地靠经纪业务，未来搞混业经营肯定是一种趋势。

期货行业实际上就是两条腿：一条是经纪，第二就是投资顾问。

在我的概念当中，投资不仅仅是一个投资，它是一种艺术一种文化，或者是生活的一部分，不能因为投资给你带来很多痛苦。

一个成熟的投资者不会很浮躁，不以涨喜不以跌悲。

如果期货公司从会员变为股东，并能促成交易所上市，期货行业就能上个台阶。

我国成品油价格的形成机制带有行政和利益色彩，没能紧跟市场变化，要打破这种局面。

在金融危机中心，危机是从资本市场向实体经济传导，而在我国是从实体经济向资本市场传导。

国家倡导鼓励增加老百姓的财产性投入，在国家允许的范围内做些投资增加收入和完成资本的原始积累很有必要。

我不赞成把鸡蛋放在很多篮子里，应该相对集中才有好的收益。

每个人天生都有适合他的一到两种投资方式。

期货中国1：许董您好，感谢您在百忙之中接受期货中国的采访，您刚就任新世纪期货的董事长，作为浙江期货业的老牌公司，未来新世纪的大旗将由您来执掌，请问您如何规划新世纪期货的发展？

许齐华：一是定位：新世纪期货打造成专业精、服务优、品牌响，具有一定规模和实力的专业的期货公司。

二是创新：人才队伍建设创新，班子职业化，团队专业化，业务经营创新，注重产业链条的深度研发加服务。

三是开拓：运用市场机制，发扬四千精神（千方百计提升品牌，千方百计开拓市场，千方百计自主创新，千方百计改善管理），严把风险控制，提升经济效益。

期货中国2：俗话说新官上任三把火，请问您就任新世纪期货董事长后会不会对公司的业务、研发、风控、客服等方面进行一定的改革或完善？

许齐华：一是做好战略规划，形成核心竞争力和可复制的营利模式；

二是铸造企业文化，以文化引领团队，厚积薄发，和谐发展；

三是引导理性投资，经纪公司与投资者共成长。

期货中国3：新世纪期货成立于1993年，伴随着中国期货业的成长，可以说新世纪期货是期货行业的老大哥了，许董您觉得新世纪的核心竞争力在哪里？

许齐华：作为期货公司，人才团队、研发水平、开拓能力、资源厚度都是核心竞争力，新世纪期货是国有控股，又是老牌公司，要充分认知行业属性，努力发挥资源优势，加强团队建设，提高研发水平，提升开拓能力，形成企业的核心竞争力。

期货中国4：您之前是浙商集团的投资总监，我们知道，浙商集团是一家省属国有大型企业，产业主要集中在房地产、酒店旅游业、商贸业、新兴行业等四大板块，曾任其投资总监的您，如何看待期货行业在整个资本市场、整个投资领域中的地位？

许齐华：期货行业进入快速发展期，发展空间十分广阔，未来相当长的时期都将高速发展。和国际市场比，占期货比重90%的金融衍生品尚未开出，在商品期货中，占比最大的原油期货也未开出，容量非常大，而目前体量非常小，未来期货为国民经济发展的作用进一步突出，期货功能进一步显现，法制法规建设进一步完善，投资者进一步成熟，因此期货行业在整个资本市场会成为发展潜力大，活力强，极具发展空间的市场，是我个人最看好的投资领域。

期货中国5：浙江被业内称为期货大省，是全国期货产业发展得最好、最健康的省份，浙江不少优秀期货公司已经布局全国，就您看来，浙江期货业的优势在哪里？随着上海金融中心地位的逐步确立，浙江期货行业会不会面临新的挑战？

许齐华：浙江期货业的优势主要表现在四个方面，一是凭借浙江经济的快速发展，期货业的发展跟经济发展水平紧密相关，二是依托产业体制优势和结构优势，浙江民企发达，期货关联中小企业活跃。三是市场体系相对完善，市场化意识较强，人才集聚有优势。四是创业精神，传承浙商精神，勇于创新，勇于开拓。

上海金融中心地位的逐步确立，浙江会受益，给浙江期货业带来的是机遇加挑战并存。

浙江和上海每年都有一个省长级别的研讨会，上海的人才、资源、体制等等都能被我们借鉴，上海金融中心逐步确立，能够向浙江辐射。任何一个中心的建立，它惠及的首先是它的辖区，但是它肯定会向周边辐射，就像地震一样，上海金融中心如果真正确立起来，对浙江的收益是不可估量的。期货作为一个金融前沿的行业，它有更多的机会来接近金融中心的高端客户，能带来很大的影响力。

当然浙江也有挑战，因为上海的期货行业在前几年的发展速度相对滞后，但是从去年到今年以来，发展速度非常快，这个跟它建立金融中心的理念是非常吻合的。上海的期货行业的影响力在逐步扩大，所以在客观上竞争难以避免，但是机遇大于挑战。上海金融中心的逐步确定给我们带来的利益和空间是非常大的，作为一个期货公司来讲不应该去怕竞争，如何抓住发展的机遇是非常重要的。

期货中国6：浙商集团有着浓厚的现货背景，积极活跃在现货市场，而作为期货公司，新世纪期货是怎样做到与股东公司结合，用期货来服务股东公司、服务现货产业的？

许齐华：浙商集团经营的商品主要有白糖、猪肉、食品、家电、钢材、矿产等，特别是白糖销售占浙江批发环节的四分之一。浙江省糖烟酒公司是集团的控股企业，今年成为新世纪期货的股东，新世纪配合省糖烟酒公司争取到了白糖交割库，组织浙江糖圈调研和座谈，并同郑交所面对面沟通交流，反映产业链诉求，去年新世纪荣获郑交所为企业服务奖。

期货中国7：新世纪期货的成长离不开股东公司浙商集团的支持，请问许董，浙商集团在新世纪的不断发展中主要给予了怎样的支持和帮助？

许齐华：浙商集团的战略目标是打造现代服务业航母，目前其所有房地产业务已经整合借壳上市，从战略出发，未来重点向金融领域拓展，由浙商集团发起和控股的浙商保险即将开业，新世纪期货是未来重点扶持发展的金融企业，集团将在人才、资金、机制等多方面扶持发展。

期货中国8：09年上半年，全国众多期货公司都开始或者酝酿增资，增资潮再次涌动，请问新世纪期货有没有增资扩股的打算？

许齐华：增资扩股是期货公司做强做大的重要途径，新世纪期货净资本至今年底可超过1亿元，股东方也有增资意愿，同时积极引进战略投资者参股，近一、二年增资扩股可能性非常大。

期货中国9：08年是中国期货行业飞速发展的一年，从不断增长的期货营业部就可以看出来，根据期货业协会的数据，截至08年11月20日，中国的期货营业部已经达到626家，而算上“准营业部”、办事处等，全国的期货网点总数已经接近1500家，新世纪期货目前拥有北京、上海、浙江萧山、湖州、嵊州、温州等六家营业部及大连办事处，在数量上并不出众，请问许董新世纪期货有扩张营业部的打算吗？

许齐华：营业部是期货公司的重要窗口，是核心组成部分。新世纪期货十分重视营业部的发展。一是着力提升现有营业部的发展水平，做专做强，做精做细。二是积极稳妥地扩展新的营业部，成熟一家，发展一家。

期货中国10：我们发现新世纪期货除了北京、上海以及大连办事处，其余的营业部都设置在浙江，这是否意味着新世纪的战略重心一直在浙江？新世纪是否考虑或者打算逐步拓展全国市场？

许齐华：不错，新世纪的战略重心在浙江，浙江期货业发展仍有很大的潜力和光明的前景。当然，新世纪也逐步有序有节奏地向全国市场拓展。

浙江这几年在全国的比重，无论是交易量、交易额都占了1/6左右，利润占得比例更高，这也从一个侧面反映了浙江有很多的优势。浙江的经济发展速度要高于全国平均发展速度，任何的行业肯定要凭借这个优势发展。作为期货行业来讲，浙江可能不是一个资源大省，但是它的流通环节是非常发达的。同时虽然下游产业没有特别大的企业，但是有大量的中小型的生产企业，这些企业与我们期货市场上的一些品种关联度都比较高，比如白糖，PTA，PVC，橡胶，钢材等等。这个也是一个基础。再加上我们浙江的体制机制也是与市场比较接近的，这样可以吸引很多人才，期货行业实际上是一个高学历、精专业的市场，需要很多前沿的对国家宏观、中观、微观理解比较深刻的专业人才。这对我们浙江的期货行业的发展是非常有利的，再加上浙江本土有浙商精神，它开拓的能力，创业的能力，吃苦耐劳的能力也是可圈可点的，这也是一个基础。

所以浙江的快速发展有其必然性，而且未来相当一段时间仍会引领期货行业的发展。目前新的期货品种也在不断的开出，这些对整个期货市场来讲也是很有利的。作为新世纪来讲，首先浙江这块市场当然不能放弃，还有很大的潜力，现在很多企业还在觉醒过程当中，对期货的本质和属性的理解还没到位；很多投资者认为期货是一个跳楼的行业或者是一个赌博的行业，他们对期货的属性不理解；但是期货行业真正的本质是价格发现和规避风险这两大功能，它比较适合浙江的一些民营企业、私营企业做套保。

期货市场的功能发挥有很多好处，中国的经济发展在未来二三十年仍能保持高速发展，投资者习惯做多，企业习惯于拿着货，对虚拟的东西还不习惯，但是发展到现在，特别是金融风暴的累积，确实需要一种规避风险的工具，现货市场只能做多，只能看着它价格往下掉，这样的话很多的中小企业经不起任何的风浪。所以整个实体经济的觉醒还是一个漫长的过程，这就需要我们专业的期货公司去大力的宣传期货这个工具的功能。所以新世纪的重点还是浙江，当然也会在浙江做好的基础上，向全国进行辐射。

期货中国11：期货中国网曾经采访过的一个期货高管说过，目前期货行业中人才的流动非常大，一个公司的中高层次的人员的来源无外乎2种途径：本公司培养，从其他公司招揽。新世纪期货的用人机制如何？是否重视本公司人才的培养？

许齐华：期货作为金融企业，人才适用金融企业的属性，这就是专业性强，流动性大。人才是企业第一生产力，要以市场化的机制，优秀的企业文化培养和吸引人才，形成引得进，用得上，留得住，出得去的用人机制。

期货中国12：期货行业要做大做强，金融衍生品的发展是至关重要的，比如股指期货，目前中国还没有相关的金融期货、期权等产品，您觉得目前中国的期货市场大力推广金融期货的时机有没有到？

许齐华：目前是推出金融期货的绝佳时机，金融期货缺乏监管的泛滥不行，特别是大量的场外交易造成极大风险，但没有金融期货也不行，特别是像股指期货这样初级的金融衍生品，期货和现货是两条腿，不能跛足，合理运用期货的功能，对现货是个很好的支撑，这样市场机制才完善，才能规避大的金融风险。

期货中国13：在股指期货迟迟未推出的今天，有着现货行业背景的新世纪期货在商品期货上有着相应的优势，但是目前许多券商系的期货公司也转头着力于商品期货的研究和业务开发，并且也取得了不错的成绩，这势必会使期货行业的竞争更加激烈，请问许董，作为传统的期货公司，如何面对这样的竞争环境？

许齐华：发展不可阻挡，竞争难以避免。市场需要有序的适度的竞争，避免无序的过度的竞争。这样才能促进和推动行业的有序健康发展。作为期货公司要眼睛向内，练好内功，直面竞争，打造自己的优势和核心竞争力，在激烈的市场竞争中寻求突围，谋求发展。

期货中国14：怎样的竞争才是有序的适度的，怎样的竞争又变成是无序的过度的，现在市场上是否存在着无序的过度的竞争？

许齐华：我觉得一个行业在起步或者是快速发展的过程中，肯定存在这些现象，这个现象不仅仅在期货行业中存在，其他行业中也存在。竞争它是必然的，没有竞争这个行业是没法发展的，但竞争要适度。比如现在客观存在着低佣金甚至于零佣金的现象，这是没有生命力的，这条路是走不通的。市场必须要有个约束机制，大家要在同一个起跑线上，需要一个行业自律。第二，比如在人才方面，我觉得人才的适度流动也是正常的，但是如果说是过多的通过一些手段来进行一些非正常的流动对整个行业的发展也是不利的。所以从行业自律的角度，应该是适度的竞争和人才适度的流动。

期货中国15：股指期货假若开放，将会使中国的期货行业得到空前的扩大，而券商系的期货公司由于它们的券商背景，似乎会占到先机，新世纪期货在股指期货的备战状况如何？将如何开拓和接受相关券商的IB业务？

许齐华：期货公司的发展取决于很多因素，有主观的，也有客观的，但主观占主导地位，股指期货推出，对行业是个巨大的机会，客观上，IB业务对券商背景的期货公司确实能占到一些先机，但主要还是取决于期货公司的经纪能力、研发水平，投资者有自己的判断和选择。股指期货推出，对所有的期货公司都是机遇和挑战并存。

期货中国16：目前国内有部分期货公司已经开始了程序化交易的研究以及推广，作为国外成熟市场已经比较普及的程序化交易，新世纪期货有这方面的研究吗？

许齐华：程序化交易有一定的市场需求，成熟市场的做市商用的比较多，新世纪也在密切关注这方面的发展。

期货中国17：关于CTA，它可能在今年或明年作为试点推出，一开始行业内可能只有少数的期货公司有资格去做，您觉得CTA如果推出的话，会不会拉开期货公司的距离？

许齐华：CTA这种模式对期货公司是比较适应的，现在理财服务在证券行业已经发展的有一定基础了，好多期货公司的制度创新都是跟着证券行业在走，这是相通的。目前的期货公司比较单一地靠经纪业务，未来搞混业经营肯定是一种趋势。如果混业经营做不好，期货公司要真正上台阶，比如提高它的竞争力、盈利能力，包括将来期货公司要上市都会有难度。要上市的话首先要考虑投资者认不认可你的盈利模式，能不能够回报股东股民，证券公司很多已经上市了，期货公司的单一盈利模式不会被广大投资者认同，目前很多期货公司已经在探讨探索CTA了，未来肯定是一个方向，当然这个里面也有很多证券行业的经验和教训。

所以证监会也在搞分类监管，分类监管有一个出发点肯定是要扶持一些大的创新类的期货公司，首先在这个方向有一个突破，从一种不规范不明确的状态变成一种规范的制度化的趋势，对未来期货公司整体上台阶是非常好的。CTA是期货创新中最主要的东西，我也是很期待的。期货行业实际上就是两条腿：一条是经纪，第二就是投资顾问。通过经纪这一块期货公司可以使基础的量做大，把量做大以后，通过投资顾问这一块把这个量上台阶，引导客户正确的投资理念，让客户盈利，客户盈利对公司的发展是非常有利的，所以两种模式结合起来，期货公司整个的规模就可以做大。

期货中国18：分类监管现在是管理层一项比较重要的工作，到各家期货公司考察过几轮了，但是业内也有人这样去理解分类监管，分类监管会不会是给一些期货公司去“贴标签，排座次”，将来会不会因为分类监管会而出现管理层一些资源的偏向，由此进一步拉开期货公司强弱的对比？

许齐华：分类监管从去年开始启动到现在，管理层做了很多的工作，考虑问题也是比较复杂的。你刚才谈到的问题在发展过程肯定也是存在的，它肯定使一批好的公司发展速度更快；同时它又是动态的，从另外一个角度来讲呢，也不完全是期货公司自己要创新上台阶，只有这样它才有生存空间，这种机制有利于整个行业的发展。所以我觉得没有分类监管，差距也是有的，有了分类监管以后，这种差距会扩大，但距离是动态的，经过一段时间的发展，也有可能会缩小。每一项创新业务也不是适应所有的期货公司，这跟它的战略定位、市场的客户群体、开发研发能力相关。作为期货公司总体来讲，不管机制怎么创新，首先还是眼睛向内，如何把自己做强做大，分类监管只是提供一个制度的创新，无论有没有制度创新，期货公司都要生存都要发展，有了这个制度创新是给了公司一个更好的目标，促使公司更加贴近市场，贴近投资者。

期货中国19：期货市场是一个零和博弈市场，通俗来说就是盈利投资者的赚了亏损投资者的钱，然而整个市场投资亏损者的比例非常大，而作为期货公司，有义务也有责任去培养投资者，请问新世纪期货在投资者教育方面主要有哪些特色服务？

许齐华：投资者教育是期货公司一项十分重要的制度性工作，在做好监管部门要求的规定动作的同时，采取一系列投资者喜闻乐见的方式，采取多层次多样化的措施，如报告会、恳谈会、分析会等，引导投资者理性投资，快乐投资，与投资者共成长、共发展。

期货中国20：在您的概念里面投资者怎样去做投资才是“快乐投资”？

许齐华：在我的概念当中，投资不仅仅是一个投资，它是一种艺术一种文化，或者是生活的一部分，不能因为投资给你带来很多痛苦，有的时候我觉得心态决定你投资的成败。一个成熟的投资者不会很浮躁，不以涨喜不以跌悲。投资者应该分享国家或者行业快速发展带来的乐趣，你过多的计较或者是浮躁的心态，你的投资是很难成功的。巴菲特的投资理念中就有这么一条，他曾经说过：我买进股票以后，我希望这个交易所停开50年，到那个时候去收获。这个当然是个理念，我们期货不一样，但理念也是适用的。

投资当中，作为人性来讲，它永远是贪婪和恐惧并存的，如何摆正自己的心态，用一种快乐的方式来享受我们整个国民经济的发展或者行业的发展，这点我们绝大多数的投资者都很难做到。从理念的角度来讲，比如万科这种股票，如果从初始的时候拿到现在，有5000倍的收益，你1万能拿到5000万，但是有几个人能做到，这就是一个投资的理念。它里面有很深的哲理，如果你看好其中的趋势，我们中国正处于人口红利时代，国家快速发展，这应该是一个非常好的长期投资机会。

期货是专业性非常强的东西，你完全很盲目的投资也是不行，你刚开始需要更多的精力花在对宏观、中观、微观的研究上面，心中有底，手上有东西，对你的快乐投资就有一个基础，如果你是完全都不懂的，靠感觉或者赌博这样的心态肯定是不行的，对于资本市场再高明的投资者也不能预测明天会怎么样，如果你能够预测明天，那你就去买彩票。所以作为投资者来讲首先要提高自身的素质，提高自己的能力，有了这个底子以后，他去投资就容易快乐。快乐投资的基础是你有非常好的专业基础，是对市场的理解，对期货功能的理解，对它本质的理解，你才能有快乐投资。

期货中国21：IPO在众多眼光的注视下跌跌撞撞地浮出水面，这意味着未来期货公司也有上市的机会，许董在投资领域有着独到的见解，您觉得怎样的期货公司比较适合上市？

许齐华：期货行业作为国民经济的组成部分，并服务于国民经济，因此，上市前景是可以期待的。就目前而言，个人认为：

首先要推进交易所的上市，四个交易所除中金所外，都是会员制。不符合国际惯例，如果期货公司从会员变为股东，并能促成交易所上市，期货行业就能上个台阶，让期货公司充分享受行业快速发展带来的利益；

其次，推进期货公司混业经营，打造期货公司核心竞争力和科学的盈利模式，促进有条件的期货公司上市；

第三，积极鼓励推动期货公司收购、兼并、借壳上市。

期货中国22：近段时间以来商品期货市场中原油期货绝对是人们关注的焦点，可以说它影响着许多商品的走势，经过不断的攀升，目前在70美元关口徘徊，许董认为是什么原因原油在去年的过山车行情后，从谷底大幅回升上来？

许齐华：能源是世界争夺的焦点，在新能源尚无法替代原油的情况下，原油在未来相当长的时间内仍是争夺的焦点。影响原油价格的因素十分复杂，世界两大石油组织，生产国与消费国、使用者与投机者等等为各自利益明争暗斗。就市场而言，140美元和30美元都是过度反应，就其内在价值，我觉得70-80美元是合理的，考虑到美元长期贬值的趋势，80-90美元较为合理。

期货中国23：国际原油价格的上涨使得中国也在调整油价，国内成品油的价格逐步上调，市场上改革国内成品油价格机制也不断提出，针对这一现象，许董如何看待？

许齐华：任何商品的价格运行都有其内在的运行规律，尊重最原始的价值规律。我国成品油价格的形成机制带有行政和利益色彩，没能紧跟市场变化，要打破这种局面，主要做好两个方面，一是充分竞争，只有充分竞争，价格反映才是真实的，二是税收调节，达到节能目的。

期货中国24：今年还是一个新品种的大年，3大交易所在上半年纷纷推出新品种，新品种的推出对市场的成熟发展是一种帮助，也增加了投资者的投资机会，新世纪期货是如何服务产业客户和个人投资者去接受新品种的？

许齐华：扩容有利于市场发展，新品上市是期货市场的必然趋势，可以更好地发挥期货市场的功能，期货市场上市的大宗商品都是投资者耳闻目见的品种，有广泛的现货基础和投资者基础，作为期货公司要研究产业发展的政策，做好产业链环节的动态监测，洞悉价格波动的规律，更好地服务产业客户和投资者。

期货中国25：今年，我国期货市场终于迎来了“重量级”机构投资者。工商银行、交通银行、兴业银行、民生银行成为首批获得上期所黄金期货自营资格的金融机构，您认为这会对整个期货市场以及期货公司产生什么样的影响？

许齐华：统一规划，集中监管，百花齐放，适度竞争，有利市场的健康发展。

期货中国26：由于金融危机的影响，今年资本市场的发展依旧不容乐观，经济能否快速复苏依然未知，而我国的期货市场却延续08年的繁荣，09年前5个月保证金突破750亿，增幅超过50%，许董认为是什么样的原因给中国期货市场带来如此迅速的发展？

许齐华：最主要有三个方面：

一是现货企业的觉醒，在金融危机中心，危机是从资本市场向实体经济传导，而在我国是从实体经济向资本市场传导，因此，最早受冲击的、最早觉醒的是现货企业。浙江有很多与期货品种相关的企业，有些在做套保，成功的避免了风险，于是很多没做套保的企业也发现了目前我国唯一的可以有做空机制的市场，因此，很多企业参与进来；

二是期货市场制度建设日益完善，期货整个行业在金融危机中，经受住了考验；

三是期货功能进一步发挥，品种进一步扩容，吸引了相关产业的投资者。

期货中国27：许董在做浙商集团投资总监时个人有从事投资吗？有进行期货交易吗？

许齐华：我国处于人口红利时代，保持着两位数的增长速度，未来一、二十年仍将保持或接近二位数的增幅，这是经济发展长河中投资的黄金时代，不参与投资是难以想象的。一方面可以充分享受国家快速发展带来的收益，另一方面也从另一个侧面迫使你更多的关注宏观、中观、微观形势的变化，使你更贴近经济发展的前沿。

期货中国28：在您眼中，诸多的投资理财项目如房产，基金，股票，债券，外汇，期货等，哪种或者说哪些适合个人投资？

许齐华：国家倡导鼓励增加老百姓的财产性投入，在国家允许的范围内做些投资增加收入和完成资本的原始积累很有必要，但遵循两个原则：一是闲钱、闲心、闲时，切不可超能力投资，更不能过度使用财务杠杆；二是寻找适合自己的投资方向和模式，每个人都能找到适合自己的投资目标，我不赞成把鸡蛋放在很多篮子里，应该相对集中才有好的收益，喜欢置业的朋友可以选择房地产，风险厌恶者，可以选择国债和企业债，风险喜好者可以选择期货和股票。

期货中国29：您不赞成把鸡蛋放在很多的篮子里这样的观点与市场上很多专家提倡的资产分散配置的观点都有所不同，请您和我们介绍一下相对集中投资的理由和好处？

许齐华：我觉得每个人天生都有适合他的一、两种投资方式。一是符合自己的投资理念；二是自己有感觉的行业。投资理念很重要，每个人都不一样，比如房地产，我认为是一个长期看好的产业，但我不投，因为不符合我的投资理念。房地产的价格由地价和地上建筑物价格组成，主要是地价上涨，地上建筑物价格效应应是递减的，且本身并不创造价值。因此，我如果十分看好房地产，为什么不去投资房地产股，股票市场后面是由企业支撑的，比如房地产企业，本身是创造价值的，买入万科，作为股东王石先生为你打工，你可以充分享受万科企业发展带来的价值。投资自己有感觉的行业也很要，感觉来自于专业，至少比较熟悉。如果你对投资房地产有感觉也完全可以把资源集中配置在房地产上。

在我的投资理念中投资领域一定要相对集中，即使你选择了证券市场，在证券市场的投资也要相对集中，很多人今天做银行股，明天做资源股，后天做医药股，追涨杀跌，乐此薄彼，其实你只要选对一、二个行业中的一、二个龙头品种即可。这样才能真正享受到市场发展带来的平均收益或超过平均收益。

把鸡蛋放在不同的篮子里，可以分散一些风险，但难以享受快速发展带来的高收益，用你的智慧，选好行业和企业，相对集中投资，才能享受高收益，实际上很多成功的投资者走的都是相对集中这样的投资路子。

期货中国30：最后，还是按照往常惯例，请您展望一下，中国未来几年期货市场的发展态势和前景。

       许齐华：好风凭借力，远航正当时。期货市场将迎来快速发展的历史性机遇，前景光明，将不断跃上新台阶，为国民经济发展做出应有贡献。

期货中国网

主持：沈良  记录：刘健伟

2009年7月3日