期货中国专访FutureVacation:让交易系统始终动态更新

FutureVacation

山西人，姓王，现居上海，研究生学历，投资思路十分严谨，擅长程序化全自动交易。以严格的风险控制见长，股指期货日内短线为主，商品期货为辅，2012年在风险较低的前提下实现了3-5倍收益。

访谈精彩语录：

进入这个行业主要也是因为这个行业挣钱较快，并且这个行业的回报是与你的付出成正比的。

既然自己无法战胜恐惧与贪婪，索性就让程序去交易。

如果作为主观交易者进入这个市场，我们几乎不可能存活下来。

程序化的交易理念就是在交易策略上建立优势，在长时间的交易中获取均值收益。均值收益率一般不会太高，但是如果以稳定的复利运行，收益是非常可观的。

我们在设计交易策略时就尽力避免大亏损的出现，用很多小的亏损来代替。

程序化交易最吸引人的地方就在于严格按交易策略执行。我们所做的，就是不去干预它。

从资金曲线中可以直观的看出它的交易策略是否具有优势。

从资金曲线波动率和回撤率上可以看出交易者的风险偏好程度。

交易者性格很难从资金曲线上来判断，因为在我们看来，人是一个非常不确定的因素。

不同期货品种我们使用完全不同的策略。根据期货品种的特点，针对性地开发交易策略。这样开发出来的策略收益高、可靠性强。

日内交易才是我们最稳定的利润源。

我们每天处于交易状态的策略大概有两三百个。所有交易策略都有差异性，不同品种间策略差异更大。

策略组合的概念提高了资金曲线的稳定性，使交易者有更高几率在这个市场中存活下去。

对一个表现良好的策略，我们会对它进行改进，开发出衍生版本再启用，通过这种方式实现加仓。

就股指策略来说，平均一手股指一天大概十个来回。手续费占到利润总额的三分之一。

滑点会直接影响到系统是否赢利，尤其是我们这种较高交易频率的系统，表现十分明显。

市价基本是一种比较差的选择，我们目前采用各种不同的挂单交易来减少滑点。

策略开发主要依靠书本上的知识。对于已知有效的交易理念、模型进行量化和改进，从而得到令人满意的交易策略。

交易行业内有大量成熟的交易思想，全部消化吸收需要大量时间，并且很多模型的改进空间极大。

只要是具有稳定赢利优势（样本内外均实现赢利并且稳定）的交易策略，我们就会加入到交易系统之中。

按照森林法则，淘汰掉按月出现亏损的或是丧失优势的交易策略。

让交易系统始终处于动态更新的过程中，可以很好把握市场特性的缓慢变化。

我们目前已经遇到了资金瓶颈。除了对系统进行改进和优化之外，突破资金瓶颈的方法我们主要考虑是降低交易频率。

我们编程软件为常用的C++，下单交易软件全部由团队开发。整个交易过程完全程序化，没有人为因素参与。

在交易量巨大的情况下，尤其是股指的秒杀行情里，托管的服务器明显能拿到更好的单子。

交易这个行业还是一个长跑比赛，耐心和智慧以及持续不断的努力才是跑赢比赛的关键。

若要联系FutureVacation，与其探讨合作，期货中国网可为您预约，联系电话：0571-85803287


期货中国1、FutureVacation先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。据说您接触期货的时间并不长，请问具体多长时间了？期货哪些方面的魅力吸引了您？

FuturVacation：2011年之前，我们团队的成员都做过各种相关的工作，相互之间的特长也比较互补。进入这个行业主要也是因为这个行业挣钱较快，并且这个行业的回报是与你的付出成正比的。所以比较适合我们这种习惯做技术的团队。基本经过一年的准备工作后，2012我们团队就正式开始程序化交易了。

期货中国2、您一入行就做程序化交易了吗？为什么选择程序化交易而不是主观分析交易？

FuturVacation：进入期货行业之前，我们对自己的定位就很明确——三个普通人而已。既然自己无法战胜恐惧与贪婪，索性就让程序去交易——交易策略不会参杂不确定的心理因素，一切以市场数据为依据。所以我们选择直接进行程序化交易。

就结果来看，当时的决策也是正确的，如果作为主观交易者进入这个市场，我们几乎不可能存活下来。

期货中国3、您在期货中国网实战排行榜http://trader.7hcn.com/注册的账户FutureVacation从2012年3月16日开始截止到2013年2月8日复合收益率达505.99%，另一个账户FutureCelebration从2012年5月14日开始截止到2013年2月4日复合收益率达317.61%，您觉得自己取得如此之高收益率的核心原因是什么？

FuturVacation：程序化的交易理念就是在交易策略上建立优势，在长时间的交易中获取均值收益。均值收益率一般不会太高，但是如果以稳定的复利运行，收益是非常可观的。之前一段时间取得相对好的收益，复利是原因，稳定是保证，策略优势是前提。

期货中国4、在取得如此之高收益率的背景下，两个账户的最大回撤也控制的很好（最大回撤在15%左右），请问您一般用什么方法控制账户的回撤风险？

FuturVacation：我们在设计交易策略时就尽力避免大亏损的出现，用很多小的亏损来代替。这样做出来的策略虽然收益率有所下降，但稳定性更强。程序化交易最吸引人的地方就在于严格按交易策略执行。我们所做的，就是不去干预它。

期货中国5、不同的策略会有不同的资金曲线，不同的交易者也会有不同的资金曲线。您觉得资金曲线能否体现策略的优劣？能否体现交易者的性格和状态？为什么？

FuturVacation：我们认为，资金曲线直接反映了一个交易体系的整体情况。从资金曲线中可以直观的看出它的交易策略是否具有优势：曲线是否长时间处于增长之中，增长是否稳定；从资金曲线波动率和回撤率上可以看出交易者的风险偏好程度：杠杆运用是高是低，亏损承受程度如何。交易者性格很难从资金曲线上来判断，因为在我们看来，人是一个非常不确定的因素。


期货中国6、您的程序化交易，股指期货和商品期货都有涉及，请问股指期货和商品期货用相同的策略还是不同的策略？

FuturVacation：不同期货品种我们使用完全不同的策略。根据期货品种的特点，针对性地开发交易策略。这样开发出来的策略收益高、可靠性强。

期货中国7、日内策略和隔夜策略您都有涉及，请问日内策略和隔夜策略分别对账户利润的贡献度为多少？

FuturVacation：隔夜曾占我们总交易规模的20%左右，日内交易才是我们最稳定的利润源。后因隔夜交易回撤大，风险不可控等原因，我们逐渐关闭了所有隔夜交易。

期货中国8、您做程序化交易用的是多策略组合的模式，请问您一般有多少个策略在线？这些策略的相关性如何？

FuturVacation：我们每天处于交易状态的策略大概有两三百个。所有交易策略都有差异性，不同品种间策略差异更大。

期货中国9、您觉得多策略组合的最大功效是什么？

FuturVacation：在我们看来，策略组合的概念提高了资金曲线的稳定性，使交易者有更高几率在这个市场中存活下去。策略组合没有单个策略的收益高，但是相对于收益还是生存的意义更大一些。

期货中国10、假设程序化交易进场信号的识别分为“形态识别”、“指标识别”、“数理统计识别”，您的系统采用哪一个？或哪几个的结合？

FuturVacation：以“数理统计识别”为主，另外两个类型也有少部分策略。

期货中国11、假设程序化交易出场标准分为“形态出场”、“指标出场”、“波动幅度（点数）出场”、“亏损金额出场”、“特定时间出场”，您的系统采用哪一个？或哪几个的结合？

FuturVacation：这些出场方式我们是全部都采用的，这样可以最大化系统的差异性，从而带来稳定性。

期货中国12、您用的多策略组合中，单个策略的日内仓位一般为多大？单个策略隔夜仓位一般为多大？同一个策略有没有加减仓的设定？

FuturVacation：我们的策略组合中，每个策略的日内仓位是根据一个相关性的算法确定的。隔夜已经不做了。对一个表现良好的策略，我们会对它进行改进，开发出衍生版本再启用，通过这种方式实现加仓。

期货中国13、多个策略组合后，日内仓位会达到多少？隔夜仓位会达到多少？

FuturVacation：日内我们最大不超过80%，隔夜现在已经没有头寸了。

期货中国14、您的日内策略一般一天多少个来回？您整个账户的手续费和净利润的比值大约为多少？

FuturVacation：就股指策略来说，平均一手股指一天大概十个来回。手续费占到利润总额的三分之一。

期货中国15、做日内交易，如果滑点较大就会导致利润下滑，您在交易的过程中有没有遇到滑点问题？您通过什么方式解决或减少滑点问题？

FuturVacation：滑点会直接影响到系统是否赢利，尤其是我们这种较高交易频率的系统，表现十分明显。

市价基本是一种比较差的选择，我们目前采用各种不同的挂单交易来减少滑点。

期货中国16、据说您和您的团队会不断研发新策略，请问你们策略开发的灵感主要来源于哪些方面？这类灵感能够持续吗？

FuturVacation：策略开发主要依靠书本上的知识。对于已知有效的交易理念、模型进行量化和改进，从而得到令人满意的交易策略。交易行业内有大量成熟的交易思想，全部消化吸收需要大量时间，并且很多模型的改进空间极大。

期货中国17、你还会定期进行策略替换，让在线策略库有一个持续的“新陈代谢”，请问您如何淘汰老策略如何加入新策略？（即在什么情况下会启动一个策略，在什么情况下会关闭一个策略）

FuturVacation：只要是具有稳定赢利优势（样本内外均实现赢利并且稳定）的交易策略，我们就会加入到交易系统之中。并且按照森林法则，淘汰掉按月出现亏损的或是丧失优势的交易策略。让交易系统始终处于动态更新的过程中，可以很好把握市场特性的缓慢变化。

期货中国18、按照您目前的交易策略组合，您觉得最大的资金瓶颈大约是多少？您有没有在考虑通过什么方法突破资金瓶颈？

FuturVacation：我们目前已经遇到了资金瓶颈。除了对系统进行改进和优化之外，突破资金瓶颈的方法我们主要考虑是降低交易频率。长周期交易系统的开发工作已经初步完成，在观察期间表现较好，预计于2013年3月份正式开始上线。届时，新系统将更适应大资金量运作，预计可实现季度级别上的稳定盈利。

期货中国19、您目前编程软件用的是哪一款？下单软件用的是哪一款？是否100%全自动下单？

FuturVacation：我们编程软件为常用的C++，下单交易软件全部由团队开发。整个交易过程完全程序化，没有人为因素参与。

期货中国20、您在使用期货公司在张江机房托管的服务器，请问在下单和成交速度上和普通的模式有何差别？

FuturVacation：大部分行情中差别不大，但是在交易量巨大的情况下，尤其是股指的秒杀行情里，托管的服务器明显能拿到更好的单子。

期货中国21、您的团队目前共有多少人？您觉得这一团队最大的优势体现在哪里？这一团队是否还有不足之处？

FuturVacation：我们团队目前有三名成员，三人的个性、特长、成长经历均不相同，有明显的互补作用。团队的不足在于成员太过年轻，没有经过市场长时间的历练，经验略显不足。三人专业方向为数学、计算机等领域，金融方向的知识较为匮乏。

期货中国22、如今，期货资产管理的时代已经到来，请问您给自己和团队规划的发展方向是怎样的？

FuturVacation：我们团队现在还很年轻，经验还不足一年，迎接资管时代并不是我们的主要目标。我们最近3年的计划还主要是以自营为主，尽量让交易系统可以相对稳定盈利，再找几个志同道合的伙伴，不会过多的涉入到资管业务中，也不会过快的扩大规模。

期货中国23、您觉得具备哪些素质的投资人士（或机构）能在资产管理时代胜出并持续发展？

FuturVacation：我们认为不论任何时代，交易这个行业还是一个长跑比赛，耐心和智慧以及持续不断的努力才是跑赢比赛的关键。

期货中国网

沈良访谈整理

2013-2-21